IPO雷达｜时隔4个半月北交所IPO上会审核重启！成电光信“迎考”，公司收入增长可捏续性被连问两轮
（原标题：【原创】IPO雷达｜时隔4个半月北交所IPO上会审核重启！成电光信“迎考”，公司收入增长可捏续性被连问两轮）
深圳商报·读创客户端记者 李耿光
6月7日晚间，北交所官网清晰，上市委定于6月17日召开2024年第10次审议会议，审议成皆成电光信科技股份有限公司（以下简称“成电光信”）首发肯求。
这意味着，距离本年2月召开的第9次审议会议时隔近4个半月后，北交所IPO上会审核重启。同期，这亦然北交所迎来新“国九条”后的首家上会公司。
2023年9月27日，成电光信的刊行上市肯求获北交所受理，2023年10月27日、2024年4月26日北交所差异发出两轮审核问询函。2024年5月30日，公司及中介机构已提交第二轮问询修起。
值得存眷的是，成电光信收入增长可捏续性被连问两轮。
功绩大幅增长及捏续性被问询
尊府清晰，成电光信配置于2011年5月，2014年12月在寰宇股转系统挂牌，2023年5月进入立异层。公司主买卖务为汇注总线居品和特种清晰居品的研发、出产及销售，公司居品当今主要运用于国防军工畛域。公司已取得国度级专精特新“小巨东谈主”企业认定、高新技艺企业认定。
据招股书（上会稿），2021年至2023年（以下称为陈说期），成电光信买卖收入和利润捏续快速增长，买卖收入差异为1.21亿元、1.69亿元和2.16亿元，扣非净利润差异为1861.69万元、3128.07万元和4207.23万元。功绩增长的主要原因是跟着居品的定型批产，特种LED清晰居品收入增长较快，以及FC汇注数据通讯卡订单巩固增长。
凭证呈报管帐师出具的审阅陈说，2024 年 1-3 月，公司结束买卖收入 7768.60万元，较上年同期增长 591.31%，包摄于母公司扫数者的净利润为 1891.28 万元，较上年同期飞腾 1461.87%，同比均呈捏续增长趋势。公司称，功绩有较大幅度飞腾，主如若受卑鄙需求影响，LED 球幕视景系统录用飞腾所致。
对此，审核问询函条目公司表现中航工业等主要客户向其他供应商采购情况，公司在研发团队、研发插足、中枢技艺、客户资源等方面相较竞争敌手是否具有竞争上风；并结合军工居品的研发与采购口头，表现已定型批产居品销售的捏续性，是否存在被竞争敌手替代的风险。同期结合已定型批产居品的持续采购情况、在研跟进居品进程及预测定型批产周期、在手订单及预测收入结束时间、卑鄙市集增量需求开始等情况，量化分析表现公司功绩增长可捏续性，是否存在市集空间受限情形。
成电光信修起称，当今公司已取得 9 项中枢技艺。公司主要居品中枢技艺均由公司自主研发取得。陈说期内，公司研发资金插足均保捏在较高水平，公司研发技艺东谈主员占比以及中枢技艺团队技艺水平均保捏在较高水平，与研发效果匹配。公司与第三方不存在技艺与常识产权纠纷大概潜在纠纷。
成电光信示意，2024年1-3月订立的公约订单含税金额为5458.69万元。适度2024年3月31日的在手订单较为迷漫，足以撑捏公司2024年功绩结束增长，公司翌日功绩增长具有可捏续性。
存在客户同一度较高的风险
值得存眷的是，成电光信存在客户同一度较高的风险。
陈说期内，公司主要客户为中航工业、中国船舶、中国电科等国内大型国有企业下属单元。陈说期内，公司前五大客户买卖收入占比为98.07%、97.08%和95.77%，其中对第一大客户中航工业的销售占比差异为79.83%、78.25%和85.42%。
事实上，客户同一渡过高且多为军工企业，存在着不少隐忧。
领先是军工禀赋取得较为严格，公司能否捏续赢得及格的军工禀贮蓄在着不坚信性。其次是由于军工企业的特质，炒股配资其回款速率较慢。陈说期内，公司未完成军核订价，以暂订价钱入账的居品收入金额系数差异为3578.27 万元、9153.47 万元、1.62亿元，占当期主买卖务收入的比例差异为29.49%、54.10%/75.03% 。而这部分的收入或因最终阐发价钱而产生一定波动。
凭证问询修起，公司存在先安排出产后订立公约的情形，2021年-2023年阐发收入金额差异为498.32万元、984.19万元、1，404.71万元，占比差异为6.69%、7.61%、10.01%；同期存在先完成居品录用并由客户签收或验收，后订立公约的情形，未表现具体金额。
成电光信称，主如若由于公司在已取得非公约订单、投产函或永恒合作念客户已明确采购本色的情况下，由于客户需求遑急但认真公约签署的里面审批尺度较多，历程较复杂，公司在空洞评估风险可控后先行安排发货所致。
成电光信修起示意，因为公司平直客户均为军工企业，需要军检的居品，需军检及格后通过最终验收。此情形下公司的收入阐发原则相宜军工行业旧例，不存在疏通、虚增收入的风险。
指标行径现款流量净额捏续为负
与净利润互异较大
陈说期内，成电光信指标行径产生的现款流量净额差异为731.89万元、-1，384.44万元和-2，786.30万元。公司称，指标行径产生的现款流量净额为负，主要系存货资金占用较多以及应收账款余额不休耕作所致，且与净利润互异较大。
陈说期内公司应收账款余额差异为3452.03万元、6053.74万元、1.35亿元，2023年增幅122.95%，远高于收入增幅27.72%。
陈说期各期末，公司存货账面价值逐年增长，差异为6，514.41万元、8，524.85万元和11，243.66万元，其中公司公约践约本钱差异为1，855.85万元、1，499.20万元、4，703.59万元，2023年末增长主要系新式号特种LED清晰居品研发本钱较高所致。
关于审核问询函指出“是否存在流动性风险”的问题，成电光信修起称，陈说期内指标行径产生的现款流量净额下落幅度相对较大，且各期指标行径现款流均低于当期净利润，主要由于陈说期内公司订单和收入快速增长，一方面公司居品销售有一定的回款周期，在收入快速增长阶段，应收款项增多快度较快；另一方面公司为悠闲销售订单备料及出产，采购及备料金额较大，存货余额增多较快。
公司示意炒期货，陈说期内公司流动比率和速动比率捏续飞腾，财富欠债率小幅波动。总体偿债压力较小，财务风险较低，不存在明显的偿债武艺风险和流动性风险。